北交所信息更新：国内煤价低迷致公司业绩短期承压布局新式赛道多点打破

  2025年营收4.84亿元，同比+0.18%，归母净利润5881万元，同比-32.33%公司发布2025年年报，2025年完结盈余收入4.84亿元，同比添加0.18%，归母净利润5881.31万元，同比下降32.33%。受煤价继续低迷影响，公司产品需求承压，咱们下调公司2026-2027年盈余猜测，新增2028年盈余猜测，估计2026-2028年归母净利润分别为0.90(原1.22)/1.33（原1.50）/1.49亿元，EPS分别为1.11/1.64/1.84元，当时股价对应P/E分别为25.3/17.1/15.2倍。咱们看好煤炭职业需求康复以及支架搬运车等新产品收入的继续添加，保持“增持”评级。

  2025年公司营收呈现小幅下滑，主要是受国内煤炭商场行情报价继续低迷、职业全体下行的影响，下流客户施行“降本增效”方针，导致公司密封、胶管等橡塑新材料产品收入下降；面临煤炭职业所发生的改变，公司活跃调整经营策略，依托在职业界“大采高”、“超长工作面”开展的新趋势下的杰出优势，紧盯支架搬运车整车

  事务、拓宽后装修理商场中支架搬运车配件出售及特车租借事务，对冲橡塑新材料产品收入下降的危险。因为高毛利产品收入下降以及部分费用的添加，公司2025年净利润呈现必定起伏的下滑。

  现阶段煤炭仍是我国的主体动力，作为动力保供的“压舱石”，在有关方针引导和产能释放下，我国煤炭出产与供给完结安稳输出；依据中国煤炭工业协会计算，2025年全国规上煤炭产值完结48.3亿吨，同比添加1.2%，创历史上最新的记载。公司所出产的橡塑新材料产品和煤矿辅佐运输设备是煤炭挖掘过程中运用的重要出产资料。深耕煤炭职业多年，向煤炭客户供给包括中心配备、关键耗材及全生命周期保护的“一体化”解决方案，具有十分显着的竞赛优势。除了传统煤炭职业外，公司还活跃拓宽相关这类的产品在航空航天、军工、数据中心液冷体系中的使用，部分产品现已经过要点客户的合格供给商认证。

  危险提示：职业需求下滑、原材料价格动摇、安全出产危险。其他危险详见倒数第二页标示1